Общие понятия венчурного инвестирования.

VC - все, кто участвует в венчурной экономике:

FFF (Friends, Family, Founders)

Ранние сотрудники - плохие VC, недиверсифицированные, всю инвестицию инвестируют в один стартап, НО иногда они очень хорошо зарабатывают.

Индивидуальные инвесторы (ангелы и эдвайзоры)

Инкубаторы

Клубы ангелов / SPVs

Early stage funds, Growth funds, Late stage funds - управляют деньгами других институтов

Корпоративные VC - мало случаев успешности

Что их всех объединяет? Они все ищут exits, ликвидность и большие победы.

Как зарабатывают VC.

На поздней стадии - кладут большие суммы в большие компании и продают их дороже. 

На ранней стадии - они кладут маленькие чеки в большое количество компаний, находят победителей, и в них уже начинают вкладывать крупные чеки. 

Все деньги зарабатываются на поздней стадии.

Нельзя инвестировать в несколько компаний и ждать, что с этого хорошо заработаешь. Чем больше сделок в портфеле, тем больше шансов, что у тебя будет хороший результат. И основная причина в том, что ты не ищешь альфу, как управляющий на фондовом рынке, ты ищешь победу. Когда ты ищешь альфу, ты пытаешься на каждой своей инвестиции оптимизировать свой return, а это значит, что на плохих сделках ты будешь пытаться делать тоже самое или уменьшать свою потерю. VC не про это.

30% фонда инвестируются в сделки, которые ты делаешь первый раз, 70% делятся на 20% - вкладываются в какие-то 20 из 30, которые хорошо пошли, а 50% - в 2/3 сделки, которые пошли лучше всех и они принесут доходность 3-4-5X и больше.

Статистически ты выигрываешь, если инвестируешь в repeat founders.

Тренды венчурных инвестиций.

В начале 2020 года все встало на паузу.

Фед начал печатать деньги и эти деньги вошли в фондовый рынок.

Обычно в кризис экономика ходит волнами, а венчурный рынок идет ровно. В кризис растет количество сделок, падает valuation. В отсутствии кризиса растут valuation и падает количество сделок, но объем растет линейно.

Здесь же количество сделок выросло в 10 раз, НО valuation не упали.

Solo-capitalists - люди, которые на ты с twitter, instagram, youtube, они не строят партнерство как классический фонд, не поднимают деньги у институционалов, они поднимают частные деньги  в больших объемах.

99 инвесторов может быть в одном фонде и они должны быть аккредитованными инвесторами.

Больше diversity - больше новых интересных идей.

На что стоит обращать внимание при венчурном инвестировании.

Подводные камни через SAFE - опасаться всех неамериканских. Контракт на то, что ты даешь деньги, а тебе потом дадут акции, когда стартап поднимет раунд.

Отличие от convertible note - это юридический долг, который висит на балансе. Когда компания продается, ты как кредитор в первую очередь получаешь свои деньги обратно. А в SAFE ты получаешь свои деньги обратно в самую последнюю очередь, здесь нет maturity, НО это быстро и самое комфортное для founder. 

Самое распространенное заблуждение по венчуру: нужно инвестировать много и нужно инвестировать в мало сделок. Венчур надо делать очень маленькими чеками, здесь не ищут альфу, здесь ищут winner. Когда находят winner, еще через 10 лет можно будет заработать. Венчур - это участие в деятельности, которая создает новое и это зарабатывание денег на пенсию.

Кто инвестирует в венчур? В основном предприниматели и намного меньше наемные менеджеры. НО наемные менеджеры делают это чаще адекватнее. Причина: когда предприниматель смотрит на стартап, он начинает представлять, что  он сделал бы  с этой идеей, с этой технологией, а не оценивает ту команду, что к нему пришла. Нужно абстрагироваться от идей, первоочередное это команда, даже если идея отличная, но команда ее не тянет, сюда инвестировать не нужно.

Davidovs - инвестирует в repeat founders, в основном на американских рынках, в то где есть data science или AI, инвестируют много маленькими чеками ($100k и $200k). Здесь нет решения по сделкам, есть решения по кварталу в фонде ты или нет или на сколько ты в фонде.