Нефтяной сектор, перспективы и угрозы в будущем.

Павел Пухов

‍

Мы все потребляем энергию, высокий уровень жизни = энергия.

Мы потребляем угля больше, чем 100 лет назад.

Нефть, уголь и газ - пропорции схожи.

Также использование традиционной биомассы .

Нефть - это не только бензин в бензобаке, на сектор транспорта приходится только около 65% нефти. 

Энергопереход - декарбонизация, сейчас это период примерно в 20 лет (в сравнении с прошлыми циклами в 40 лет).

Условия для перехода - не только избежать спроса, не только внедрить новые солнечные панели, но и научиться закачивать CО2 под землю, научиться строить ветровые станции, удешевить их и тд. + административное внедрение.

‍

Если обрезать все инвестиции в нефть в 0, то добыча упадет по всему миру на 8%.

Есть еще пространство для роста цен на нефть в среднесроке / долгосроке.

Time to market - 5 лет, провал в инвестициях отображается через несколько лет.

Низкая цен на нефть стимулирует повышенное ее потребление в Штатах, где любят стикеры: “F//k fuel economy”.

3 макротренда за последние 2 года:

short Европа - long США

long Байден - short Трамп

long  renewables - short нефтянка 

Американская нефтянка после победы Байдена:

Запрет на новые работы и новую инфраструктуру только в Федеральных землях.

Больше денег конкурентам - электромобили.

Непрямые запреты -> всё влияние не здесь и  не сейчас.

На горизонте 1,5-3 года из-за недостатка инвестиций в нефтяные месторождения, в их разработку и поддержание - тренд может развернуться с точки зрения цен на нефть и на нефтяные компании. Восстановится спрос на нефть, а предложение будет недостаточным.

На горизонте 10-15 лет альтернативная энергетика не сможет сделать тоже самое, что когда-то нефтянка сделала с углем.

Но! Возобновляемая энергетика победила в головах.

Обзор альтернативной энергетики.

Борис Грановский

Доля возобновляемых источников энергии в производстве электроэнергии будет только увеличиваться. Также растет и доля атомной энергии.

Ветроэнергетика и солнечная энергетика за последние 10 лет - себестоимость КВт электроэнергии снизилась на 30-40% и 80% соответственно.

Себестоимость солнечной и ветряной энергии КВт/ч находится практически в нижней части кривой затрат угля и газа.

Переход произошел не только в умах, но и в экономике проектов.

Сейчас солнечные и ветряные проекты могут строиться без госсубсидий в эффективных странах. Ветряные проекты в европейских странах дают доходность в 6-8%. Часть пакета субсидий дает offtake, государство обязуется выкупить электроэнергию, которую ты производишь и под этот offtake дается финансирование. Отсутствие субсидий = отсутствие offtake.

Снижение за последние 20 лет удельных капиталовложений в строительство ветроэлектростанций в 2,5-3 раза. 

Строительство ветроэлектростанций на сегодняшний день сопоставимо со строительством угольной или газовой электростанции в расчете на КВт.

2 момента, которые делают развитие возобновляемой энергетики сложной:

- capacity factor - фактически произведенная электроэнергия солнечной или ветряной электростанции в отношении к установленной мощности: солнце 15-25%, ветер 25-40%

Это требует балансирующих мощностей (уголь, газ, атом или гидро) или мощностей по накоплению электроэнергии.

- большое количество технологий, которые пытаются улучшить и создать, чтобы они были экономически целесообразными для накопления электроэнергии - пока их нет.

‍

Нас ждет скачок в технологиях накопления электроэнергии. 

Инвестиции в технологии накопления и сохранения электроэнергии очень большие.

‍

Возобновляемая энергетика создает новые ниши.

Это все не то, что есть сейчас, это нужно сделать, изобрести, внедрить.

Атомные электростанции и Уран.

Борис Грановский

Переход к возобновляемым источникам энергии на сегодняшний день невозможен без увеличения доли атомной энергетики.

Больше 25% производства электроэнергии сложно иметь от ветра и солнца из-за сложности балансировки электросетей.

Доля атомной энергии будет увеличиваться достаточно сильно.

Атомная энергетика - отрасль очень консервативная. Строительство реактора  занимает 10 лет + сертификация технологий = не менее 20 лет по влиянию на текущую отрасль.

Спрос / предложение на уран на ближайшие 20 лет.

Факторы, которыми обусловлен спрос:

Увеличение производства электроэнергии за счет ввода новых реакторов;

Атомный реактор имеет 80-летний срок жизни - за счет вывода существующих реакторов на короткий период на техническую модернизацию и ввод реакторов заново.

Предложение:

7-10 лет назад вышел на рынок Казатомпром и занял 30%-ную долю рынка за счет хороших ресурсов в Казахстане,  себестоимость производства урана одна из самых низких в мире.

‍

Сейчас практически все ключевые игроки либо закрыли производство, либо очень сильно его уменьшили. 

Производится на 25-30% меньше урана, чем потребляется.

Рынок ожидает взрывной рост цены на уран. Выиграют производители сырья.