Классическая и поведенческая экономика

Классическая экономика - предполагает, что человек при выборе какого-либо инвестиционного решения ищет максимальную выгоду, действует себе на пользу, просчитывает все риски и вероятности. Рынок эффективен, пузырей нет или они основаны на реальных ожиданиях. Описывает как должно быть.

Поведенческая экономика - не ожидания, а реальность. Человек ограниченно рационален, часто заблуждается,  часто действует себе во вред, руководствуется эмоциями. Рынок рефлексивен, рост цен на активы способствуют большему желанию инвестировать и возникновению пузырей. Описывает как есть по факту.

Пенсионная система в США, Ричард Тайлер - подталкивание людей к накоплению капитала. Процент от зарплаты - отчисление в пенсионные счета. Когда зарплата повышается - процент отчислений подтягивается за ней и человек не успевает ощутить "вкуса" увеличивающегося дохода, а с ним и потери части этого дополнительного дохода. 

‍

Типичные эмоциональные ошибки и когнитивные искажения в инвестициях. Как уменьшить вред.

Реальность даже сложнее чем поведенческие финансы.

"Интеллектуал, но идиот" - очень много анализируют, но не видят очевидных вещей. Яркий пример, якобы общеизвестный факт, что рынок акций растет на 10% в год и поэтому нерационально держать много денег в кэше; при этом реальность такова, что во многих странах люди держат очень много денег в кэше - это может быть нерационально в соответствии с какими-то моделями, но это разумно.

Сама теория поведенческих финансов - шаг  ближе, но не полное отражение реальности.

Одно из искажений - нам продают вероятность выше, чем она есть на самом деле.

Есть определенные склонности, шаблоны поведения у людей, которые не соответствуют реальности в которой мы живем.

Смысл не в том, что мы можем измениться, а в том, что мы можем знать о своих слабых местах и защититься. 

‍

Когнитивные ошибки основаны на том, что мы не знаем как правильно считать вероятность событий. Причина - отсутствие достаточно хорошей теории принятия решений. Исправляется это теорией, выстраиванием принципов.

Эмоциональные ошибки - преодоление эмоций, вовлечение личности. Причина - лимбическая система скрытно управляет человеком на подсознательном или бессознательном уровне. Исправляется жизненным опытом, взаимодействием с более опытными людьми. 

Мы боимся потерь намного больше, чем любим выигрыш. Но поведение может быть и разумным - "очень глупо рисковать деньгами, которые у тебя есть, ради денег, которые тебе не нужны".  

Предыдущий опыт накладывает определенный отпечаток в текущей парадигме. Противоположностью для этого является overconfidence - излишняя самоуверенность; в инвесторской среде 90% инвесторов считают, что  побьют рынок.

Способы"лечения":

Выстраивать принципы взаимодействия с похожими задачами

Искать противоположную точку зрения

Не надеяться на свои суперспособности, опираться на знание слабостей

Использовать свои эмоциональные и когнитивные ошибки себе на пользу

‍

Главная цель жизни -минимизация сожалений. Заработать много денег и потом их потерять это хуже чем если изначально у человека не было колебаний вверх вниз.

‍

Результаты стратегий экспертов за 2020 год:

Олег 

Risk Parity +25,7% в сравнении с S&P500 +18,3% (январь 2021 Risk Parity -1,3% в сравнении сS&P500 -1%)

Opportunities Portfolio +28,2% с запуска 18 мая 2020 года 

‍

Станислав

Либра +28,7% (январь 2021 -2,05%)

Цитадель +15,9% (январь 2021 -1.59%)

Александра

Ленивец +14,32% (январь 2021 -1%)

Biotech +38,78% (январь 2021 +9,78%)

‍