Пенсионный фонд Норвегии.

Средняя доходность за вычетом комиссии 6.26%

Не самые волатильные инвестиции.

В 90 году образовали пенсионный акт, в 96 году первые деньги были перечислены в фонд. Самый крупный суверенный фонд благосостояния в мире. Суммарно владеют 1.5% всех публичных компаний в мире.

2020 год был очень удачным, доходность 10.9%

Привлекаются внешние управляющие.

Сбалансированный портфель, по 70 странам, по разным индустриям.

Суммарное состояние фонда = 1 трлн 130 млрд $

Фонд долгосрочный. Инвестирование в основном в акции (73%). На длинном горизонте способствует более высокой доходности. 2.5% в real estate, 24% в бонды.

С 1998 года самая большая просадка была 23% в 2008 году.

По сути это большой индексный фонд.

‍

Подход директора по инвестициям эндаумента Йельского университета Дэвида Свенсена и как это применить в персональных инвестициях.

Доходность 16% годовых.

В 80-ые годы было примерно около $1 млрд, на сегодня около $30 млрд.

Подход Свенсена заключается в том, чтобы разделять на несколько частей активы - публичные акции, облигации, private equity, венчурный капитал и специализированные хэдж фонды. То есть не классические 60/40.

Инвестировать в продуктивные активы с высокой ожидаемой доходностью.

Ценой будут большие просадки, это по сути equity портфель. Теоретически неограниченный инвестиционный горизонт, 100 лет +. Нет redemption, нет большого количества ликвидных активов.

3-4% в год тратится на содержание университета, деньги могут вкладываться в неликвидные истории. 

‍

‍

Что можно взять из этого подхода:

Не нужно каждый день смотреть на цены, нужно иметь горизонт измеряемый десятилетиями;

Вкладывать в различные нетрадиционные инструменты;

Данный портфель повторить практически нереально, но можно использовать альтернативные классы, которые по-разному ведут себя в разные циклы экономики;

На уровне 10-20 тыс $ такими портфелями заниматься не стоит;

6 классов активов = большая диверсификация, упор на высокорискованные вложения;

Ребалансировка;

Высокая доля венчурных фондов и фондов private equity - использование неликвидных инструментов, чтобы собирать премию за неликвидность;

Использование облигаций защиты от инфляции.