Итоги января от управляющих.

Комментарий Станислава:

Падали все классы активов.

Январь 2022: из всего списка активов выросли только: фонды Китая интернет технологий (2.52%) и компаний крупной капитализации (3.72%), а также Commodities (11.75%)

В Libra и Цитадель на долю рисковых активов приходилось 15%, а все остальное в долгосрочных гос облигациях, падали также гособлигации защиты от инфляции.

Libra за январь -4.8%

Цитадель за январь -4.2%

Комментарий Александры:

Ленивец за январь -4.8%

Biotech за январь -10.7% (индекс -13.6%)

Комментарий Олега:

Risk Parity за январь -9.5%

Opportunities portfolio -1.8%

Как относиться к текущему падению. Фундаментальные принципы инвестирования от Nomad Partnership.

Подход Nomad Partnership основан на принципах долгого владения бизнесом, при этом этот бизнес должен быть качественным, и вы его должны понимать.

В период падения нужно добавлять деньги и покупать, а не терзаться сомнениями и сожалеть об инвестициях.

2 модели, которые они использовали для выбора из огромного количества потенциальных инвестиций:

1) Scale economies shared - компания использует масштаб для того, чтобы уменьшать свои расходы, и эта экономия делится частично с клиентами.

Как долгосрочно построить бизнес с сильной бизнес моделью? Всегда быть на шаг впереди конкурентов (Amazon - пример компании, которая делится своими экономиями с покупателями; себестоимость + прибыль Amazon меньше, чем себестоимость многих оффлайновых магазинов. Тот случай, когда компания какое-то время является недосягаемой для конкурентов). С точки зрения инвестиций, если ты нашел такую компанию, то ей можно владеть много лет. 

В России из публичных компаний это модель Тинькофф, которая заходит в новые ниши и снижает там цены - видно по мобильной связи, по страховым и банковским продуктам. 

Из непубличных историй это ДоДо пицца и ВкусВилл.

2) Assets below replacement cost with pricing power - история похожая на американскую недвижимость сейчас - когда ты можешь купить качественные активы, владельцы которых могут повышать цены и эти активы, если их построить заново это будут стоить 1$, а продаются за 50 центов.

Нефтяные компании в этом плане это антипример, потому что финансовый результат здесь отчасти только связан с действиями менеджмента. Nomad Partnership не вкладывались вообще в commodities. 

В этом году имеет смысл придерживаться своей долгой стратегии, а тактически это может быть время спекулянтов, людей, которые чувствуют тренды.

Если говорить про Россию, компания OZON - GMV вырос учетом услуг на 125%, доля маркетплейса достигла 65% (против 48%), в 4 квартале получили первый положительный свободный денежный поток. Для российской компании при всех сложностях и покупательской способности это очень хорошие результаты.