Итоги управляющих за ноябрь.

Комментарий Александры:

Портфель Ленивца - ноябрь +1.21%, с начала года +12.41%

Стратегия Biotech - ноябрь +4%, с начала года +35.66%

В сравнении с S&P500 - ноябрь +10.88%, с начала года +14.14%

Причина такого роста в ноябре - все стали перекладываться из акций технологических компаний в компании классические.

‍

Комментарий Олега:

Risk Parity - ноябрь +1.8%, с начала года +27.75%

Opportunities Portfolio - ноябрь +31.6%, с начала года +35.7%

Ноябрь достаточно интересный месяц, начались разумные движения на рынке. Безумие и культ технологических компаний постепенно сходит на нет.

В день оглашения результатов выборов в США акции в Opportunities Portfolio выросли сразу на 30%, особенно акции сектора недвижимости, и дальше продолжили свой рост.

Волатильность по данному портфелю также высокая, просадка может быть 10-20%. Это стратегия требующая готовности нести риски.

Комментарий Станислава:

Цитадель - ноябрь +0.57%, с начала года +13.7%

Либра - ноябрь +0.83%, с начала года +19.92%

Ноябрь хороший месяц для рисковых активов и не очень хороший для защитных активов.

В августе приняли 2 принципиальных решения: снизили долю гос облигаций и увеличили долю золота до 25% от портфеля - сознательный шаг, это увеличит волатильность портфеля, но долгосрочно это правильная ставка. Снизили долю акций с 20% до 15%, что подрезало ту доходность, которая могла бы быть, потеряли на этом около 1.5%, но снизили риски.

Рождественское ралли, исторические предпосылки, что стоит сделать с портфелем перед окончанием года.

Фиксация убытков происходит во 2-3 недели декабря, перед ралли Санта Клауса.

‍

Американская юрисдикция:

Нельзя откупать тот же актив 30 дней до и 30 дней после. Самое очевидное решение - продать убыточную компанию и тут же ее откупить. НО это не будет признано убытком, потом нельзя будет уменьшить налогооблагаемую базу.

РФ юрисдикция:

Есть техники, позволяющие уменьшить налогооблагаемую базу либо в рамках существующего брокера, либо в рамках другого брокера и перезачесть это через декларацию в следующем году. Существует лазейка с отсрочкой по уплате налога на год.

Обе юрисдикции:

4% премия при покупке в январе компаний малой капитализации.

‍

Банки в РФ обязаны предоставить предварительные налоговые расчеты. Изучив их и свой портфель, можно найти убыточные акции в портфеле и продать их, купить их в тот же день и зафиксировать убыток - для уменьшения налогооблагаемой базы.НО обязательно перерасчет с курсовой переоценкой.

‍

Фиксация убытков в декабре безусловно давит на цену активов, особенно неликвидных.

‍

Ралли Санта Клауса - 5 последних торговых дней декабря и 2 первых торговых дня января - по статистике больше вероятность что будет рост, чем убыток. НО 1 год из 3-х может быть и убыток. 

Причины почему это происходит:

Фиксация убытков в декабре.

Институциональные инвесторы уходят в отпуск и остаются розничные инвесторы, которые искажают рынок не очень разумными действиями.

Психологический фактор, эффект "новогоднего чуда".

‍

Для среднего инвестора вопрос участия в рождественском ралли не должен подниматься. Без спекуляций в декабре.

Согласно историческим данным по ралли, последние 5 лет был плюс 1 - плюс 3%. НО 2018 год - минус 8.79%

Новости, повлиявшие на действия наших экспертов

Александра:

Изменились требования к совету директоров в NASDAQ - минимум 1 женщина в составе и 1 директор представитель меньшинства.

Какое это имеет отношение к инвестиционной части: компании - гиганты должны отвлекаться на такие ультимативные решения, а не на развитие бизнеса, отвлечение фокуса. 

Следить за отдельными компаниями, фокус не только на финансовых результатах, но и на том насколько они выполняют требования.

Олег:

Pfizer объявил о вакцине - влияние на портфель, к примеру, рост Opportunities Portfolio +25-30% в первые минуты торгов. 

Станислав:

Bridgewater в августе распродажа значительной части гос облигаций долгосрочных и Рэй Дэлио опубликовал несколько глав своей новой книги. Снизили долю длинных гособлигаций, заменили их гос облигациями с защитой от инфляции, увеличили долю золота и уменьшили долю акций. Исследовать дальше все, что связано с Китаем, с высокотехнологичным сектором.