Итоги управляющих за октябрь.

Комментарий Станислава:

Либра +2.86% за октябрь (с начала года -1%)

Цитадель +1.9% за октябрь (с начала года -1.6%)

В этом месяце сильно выросли индексы акций (S&P на 7%, NASDAQ на 7.8%)

‍

Комментарий Олега:

Risk Parity +2.2% за октябрь (с начала года -1.7%)

Opportunities Portfolio 0.6% за октябрь (с начала года +23%)

‍

Комментарий Александры:

Ленивец +3.88% за октябрь (с начала года +8.38%)

Biotech +3.9% за октябрь (с начала года 20.42%)

Китай. Новые тренды и новая политика.

Китай работает над открытием своих рынков мировому капиталу. По паритету покупательной способности Китай первая экономика мира начиная с 17 года. В 2028 году Китай возможно по номинальному ВВП обойдет США, учитывая прогнозируемую скорость роста 5-6% в Китае и 2% в США. Актуальны ли  тезисы гостя от 04 марта 2021г. в данный момент?

Пришел ли конец  перспективам Китая как инвестиционного рынка? За последние 20 лет в Китае было 17 медвежьих рынков с  просадками больше чем на 20%. В Китай инвестировать сложно, это не рынок для buy&hold. 

Что изменилось в  этом году? Политика привлечения иностранных инвесторов. Противоборствующие течения. Осталось понять: это разные части госмашины, которую толкают в разные стороны или это крупное изменение курса. Было много последовательных шагов, чтобы увеличить открытость рынка, его привлекательность. В этом году появилась серия очень жестких шагов, которые эту инвестиционную привлекательность подрывают.  

Насколько private equity фонды обгоняют текущий рынок в Китае? Большое преимущество - выбор того момента, когда ты показываешь ликвидность по своему портфелю, в отличии от публичного рынка. Широта опций и гибкость на частной стороне. Частные фонды сегодня в более завидном положении в Азии, чем публичные. 

Здравоохранение в Китае одна из стратегически важных отраслей. Фармацевтика - Китай очень хорошо позиционирован для того, чтобы поставлять инновационные препараты на те рынки, где они недоступны, это страны второго и третьего мира. Отрасль здравоохранения работающая с личными данными - самое большое разочарование - телемедицина.  

Девелоперы: если точечно валят Evergrande, это не значит что вся индустрия застройки, development может быть убита, тем более, что она системообразующая, когда дело доходит до Китайского экономического роста. Некоторое потепление инвестиционного климата наметилось за последние несколько недель. Застройщики - Agile, Country Garden, Sino-Ocean, Henderson Land. Именно облигации сегодня выглядят как отличный баланс риска и доходности, потому что за этими облигациями стоят реальные активы, реальные проекты (доходность 6-8%).

Если брать во внимание фундаментальные факторы - вес и значимость Китайской экономики в мировой, ее динамизм, инновационность, способность предлагать новые интересные продукты - рынок Китая очень недооценен.